中国钢材一周钢市分析及预测

    上周（11.05-11.09）国内钢市呈现量价齐降的局面，但与期货市场的宽幅震荡相比，现货仍表现出明显的抗跌性，跌幅多在几十元不等。成交情况有所减弱，总体变化亦不是很大，螺纹日成交量仍维持在10多万吨。截至2018年11月9日，钢铁综合价格指数达到166.5点，比上周同期降1.65%，比上月同期降1.31%；长材价格指数达到188.6点，比上周同期降1.81%，比上月同期涨1.18%；板材价格指数达到146.5点，比上周末同期1.66%，比上月同期降3.84%。

    近日市场行情被期货盘面所左右，基本面被淡化，受黑色系期货下跌影响，市场情绪略显悲观，现货市场基本处于跟跌状态。另外，市场传言徐州个别钢厂即将复产的消息对市场情绪面产生影响，叠加外围利空因素的影响，期现双向共振下跌。
    随着中美贸易战阶段性趋向缓和、美国中期选举尘埃落定、美联储按兵不动以及渐近加息的靴子相继落地，来自于外围的影响因素也在弱化，期货市场走出两波v型走势之后再次以收跌告终，现货也未见好转，表明市场对未来宏观经济面和基本面预期仍然偏弱。

    建筑钢材:上周（11.05-11.09）全国建材整体弱势运行。周初期螺持续弱势运行，终端观望情绪较浓，现货市场氛围欠佳。上周北方限产陆续实施，但限产力度不及预期，打击商家心态，叠加原料端持续走弱，在此影响下，市场出现恐慌心理，商家多抛售为主，盘中低位资源频现，现货价格纷纷走低。库存方面，截至目前统计，35个城市螺纹336.44减49.48；132个市场螺纹503.6减29.99，库存延续下降趋势，受此信息影响，期螺止跌反弹，叠加钢坯小幅回涨10，成本端止跌企稳，现货市场信心得以提振，紧张情绪稍加缓解。考虑到目前市场到货成本依旧偏高，且秋冬季错峰限产陆续实行，市场库存维持低位，现货价格仍有一定支撑。但是北方天气将转冷，同时北材南下进程加速，后期需求持续性有待验证。综合来看，预计本周国内建筑钢材价格主稳或窄幅震荡运行。

    钢管: 上周管材市场跌势为主。期货和原料大幅下滑，成本支撑不断下移推动管价连续松动：无缝管方面，管坯连连下挫，山东无缝管较上周同期跌50-180，厂内库存两个月以来持续上升，出货情况不理想，当前钢厂压力明显，好在商家谨慎补库心态下，社会整体管库未有明显增加。焊管、镀锌管方面，华北主流大厂出厂较上周同期续跌80-170，出货一度陷入僵局，华东地区受进博会以及雨天影响走货亦十分缓慢。北方正式进入供暖期，而秋冬错峰生产方案的限产幅度不及预期，实际影响产量较小，钢贸商多对供给端存在担忧，而行情又处于下行通道，下游管商多持避险情绪，对于后期行情较为悲观之时，在操作上必然是慎之又慎，多是按需零星采购，导致整周出货量较上周减少。不过久跌后市场存在低位补库需求，预计本周管市跌幅收窄。

    优特钢: 上周特钢市场各品种弱势下行，部分材料跌幅破百。上周期螺和钢坯走势偏弱，商家备受打击。华北市场：周初主流钢厂邢钢拉丝跌幅近200元/吨，冷镦钢22A下调100元/吨，九江品种线标的价累跌130，带动多数线材品种价格下行为主；华东市场：拉丝跌幅稍大，冷镦、硬线等稳中偏弱，据悉，月初华西钢厂停产，Q195等拉丝资源紧俏，而大厂中天钢厂等排产正常，贸易商库存压力明显增大。结构钢方面面临同样境遇，各市场价格纷纷下跌，尤其山东小厂库存不断上升，跌幅稍大。新一轮主导钢厂中旬政策将出，成本支撑或难坚挺，预计本周特钢市场稳中仍弱。

    型材:上周型材走跌迹象明显，个别地区仍维持坚挺状态。唐山钢坯高位3890，低位3810，震荡幅度有所加大。受钢坯以及期货支撑弱势影响，唐山型材整体下探0-120。市场心态较为沉重，且终端需求面弱势难改，淡季来临钢企订货量逐渐减少，整个市场对于后期的走势多偏向于悲观，多数商家以价换量，暗降操作普遍。轧钢企业利润并不可观，生产积极性不高，市场部分资源仍有紧缺现象。华东上海地区窄幅下调，高位成交乏力。上周H型钢与角槽工交替进行价格调整，以试探性刺激下游采买步伐。上海进口博会正在进行，部分品种的运输周期延长或将继续加强，供应偏紧为型价提供小幅支撑，与坯料下走步伐并不一致，周末期则以坚挺为主。对于后续走势，短期业内人士多持悲观态度。虽然各地秋冬错峰限产政策均早已相继陆续公示，但采暖期刚刚开始，其中大部分钢厂表示仍未收到明确的限产执行通知，绝大多数钢铁行业企业尚未正式执行，高利诱惑下，高炉产能利用率持续小幅上升，钢坯供需呈现增长态势，高炉产能利用率变化不大。一方面现货颓势、期货缩水比较严重，另一方面伴随着农历冬至时节的到来，气温降低工地施工进度减缓。但鉴于上周型材跌幅较大，部分低位型价或将窄幅高靠。综上所述，国内型价短期内仍呈现弱势姿态。

    带钢: 上周全国带钢弱势震荡，其中华北地区主导钢厂较周初降60元/吨，华东、华南地区主流较周初降100-110元/吨。市场整体成交较上周疲软，仅个别低位资源成交可，加之期货持续低位震荡运行和原材料钢坯价格大幅下移的双重冲击下，波及到带钢价格也随之下滑，另受天气逐渐变冷的影响，终端采购的意愿不强，个别拿货也仅仅是下游管厂的刚需之举，并不足以支撑整个市场的萎靡之势。所幸现厂家检修增多，中宽带市场投放量减少，导致窄带的开工率较低，从而看出供应端的压力不大，市场尚处于供需紧平衡的这么一个态势。周初虽然唐山地区秋冬限产方案出台，但是纳入错峰限产企业的比例不多，对产量限制无明显提振，带钢市场仍处于弱势。上周由于原材料端价格下跌过快，不乏有低位回调之势，成品材带钢也随行就市，不过整体成交依旧不见起色。由于银十已过，转而钢市淡季悄然来临，终端用户的拿货意愿较低，钢贸商对于后市并不看好，加之近期采暖季的错峰生产力度明显不及往年，近期来看并没有利好因素提振。然而随着带钢的开工率逐渐降低，下游镀锌带厂和管厂可拿货的资源减少，市场底部有支撑。综合来看，料本周带钢市场将低位回调。

    热轧板卷：上周（11.05-11.09）全国热卷价格大幅下行，其中华东、华南以及华北地区主导市场跌幅均在百元左右。周初开市，关联期卷窄幅震荡，现货市场观望情绪较浓，大部分贸易商随行走货，但也有个别商户为促成交让利操作，资源整体交投氛围清淡。到了周中，随着热卷期货持续下探，拖累贸易商心态转弱，加之终端厂商入市采购意愿不强，市场低位资源增多。另近期成本端表现不佳，现货缺乏利好提振，卷价纷纷大幅下调，现北方部分市场已跌破4000，东北主导市场已跌3900，降后部分市场低位资源出货有所好转，带动价格略有回涨。临近周末，市场可操作空间有限，且关联期卷持红震荡，现货市场观望出货居多。目前来看，外围利空因素偏多，加之受季节性因素影响，下游需求或进一步萎缩，成交缺乏有效的需求支撑，钢价上涨乏力，故预计本周国内热轧市场或弱势运行。

    中厚板: 上周中板偏弱为主，虽期间有小范围波动，但整体趋势依然是向下。周初开市，成本端暂稳，考虑月初资金面缓和，社会整体库存量一般，部分商家挺价意愿明显，操作多谨慎。但期货大幅跳水随后而来，商家心态转向担忧，出价低靠，整体交投气氛趋弱。受期货弱势运行拖累，周中钢坯持续下行，市场看空情绪蔓延，商家普现跟跌现象。直至上周四，成本端稍有回暖，但万万不足以拉涨市场信心，跌势继续扩大。但在跌势影响下仍存在差异地区，例如西南地区的部分城市，受制于主导钢厂挺价意愿，市场被迫追随，处于较为尴尬的境地。临近周末，期货出现小幅提振，影响现货市价试探性小涨，整体调整幅度不大，操作多谨慎观望。消息面来说，虽华北地区有环保限产落地实施，但对于中板市场并无较大影响，整体供应量维持正常。采暖季刚刚来临，各地环保恐会再次加码，然需求不畅仍是市场走弱的主要原因，供需两侧还得进一步博弈，综合以上考虑，故料短期内中板继续整理。

    冷轧板卷：上周冷轧市场加速下跌，幅度在40-120元，其中西南地区跌出全国最低价格。具体来看，华东市场继续弱势，最低本钢三冷至4500元，主流价格基本在4600-4650元，其中上海、宁波、无锡跌幅最大，据商家反馈，由于需求一直处于不理想的状态，再加上对后市行情走势并不乐观的因素，现货价格下跌的趋势不止；而周中盘面的大幅跳水，更是让市场报价下调的幅度上了一个台阶；华中地区继续下滑，幅度50-80元，其中武汉成本倒挂近200元，跌至4650-4700元，长沙涟钢在4650元左右，郑州卷贴近4700操作，主要受期货下跌，以及天气因素影响，市场需求较差，成绩萎缩；另一方面，受整体市场大幅跌价影响，终端客户以心态观望为主，采购积极性不高；西南地区探底下滑，重庆甚至跌出全国最低价格，破4500元，主因是库存近期消化缓慢，贸易商资金压力较大，不过成交情况依然比较低迷，下游终端采购意愿不强，但在倒挂严重下，商家有企稳意愿；华北地区悲观蔓延，跌幅扩大，幅度在50-80元。据了解，近日无论是期货还是现货，板材均是表现偏弱的品种。首先，期货价格连续下跌致现货市场悲观情绪蔓延，价格加速下行；其次，现货角度来看，近期螺纹价格一改前期强势状态也持续下跌，商家普遍担心一旦螺纹失去盈利优势，钢厂的产品侧重会调整，板材产量上升无疑会给低迷的市场雪上加霜。由此，在市场整体表现不佳的状况下，板材市场担忧意识加剧，出货意愿明显，故价格下跌明显。同样，冷轧商家也多顾虑于此。华南地区，柳钢补跌为主，价格至4600-4620元左右，鞍钢、本钢、涟钢等相差无几，当前现货价格持续下跌，市场暗降情况较为普遍。目前市场热冷价差扩大到600元/吨左右，近期热轧跌幅大于冷轧，后期冷轧价格下行概率较大。库存方面，目前乐从各大库存仍处于满仓状态，加工、装货速度较慢，但商家库存均控制在合理水平，操作多以出货为主。综合考虑，相互杀价，需求萎靡，探底过大，低位求稳，故预计本周冷轧市场价格局部震荡

    钢材期货：上周期螺主力RB1901探底回升态势，其中周一周二持续大幅下跌，且跌破了4000重要关口，周三以后则呈现触底反弹格局。从技术指标来看，日线图K线由BOLL下轨向中轨移动，KDJ有低位金叉趋势，MACD处于绿柱区间；周线图中KDJ向下发散，MACD绿柱放大。综合考虑，期螺中长期指标依然表现疲软，但短期指标表现尚可，因此预计本周期螺或先强后弱，主要运行区间3950-4050元。

原料方面

    铁矿石: 上周（11.05-11.09）铁矿石市场稳中偏强。周内黑色系品种炉料坚挺成品孱弱，远期市场也比较低迷，因为采购关注点多集中在海漂一头，加之钢厂利润环比下降较多，PB粉和卡粉等品种报盘均有小幅让利，所以目前钢厂补库还是以港口现货为主，尽管成交不及前期，但价格方面还算比较坚挺。虽然近期行情有趋弱风险，但未来四大矿山新增产能有限，铁矿供应紧平衡，对铁矿的底部尚有支撑。预计本周普指在70-75美金之间运行。国产矿方面，受唐山钢坯两周时间跌了170影响，在加上国内钢厂自身垄断优势，有意打压国内矿价，然而普指在75美金附近盘整有段时日，并且环保政策令部分地区原矿供给不足，资源吃紧，钢厂压价政策短暂性失效，为保证正常收货，全国大部分钢厂都不同程度上调自身采货价，周内多地钢企普遍上调10-20元左右。但也有如河北敬业跟随市场下调20的，关键还要看本地市场的资源情况而定。现阶段钢厂采购69品味左右的内粉情况越来越多，这样既保证了较高的铁水率，又在一定程度上打压国外高品矿粉的价格，可谓一箭双雕，更大程度的提高了钢厂收益，这又是钢企争取利润的一种手段。所以说钢厂与商家的博弈仍在进行中。预计短期内国产矿市场多半坚挺运行。

    废钢：上周全国废钢偏弱运行。自上周末开始，废钢全国范围内大幅度降价，根本原因是成品下行，下游需求不旺。不少钢厂已经跌了80左右，一些到货较多的钢厂跌价幅度早已突破100，朋友圈更是沙钢跌100的谣言满天飞，到目前为止，沙钢还未有任何动作，从其近几日的到货情况及用量来看，在储备完之后降价的可能性很大。昨日期螺回涨后，废钢市场依旧在下行，个别厂家破碎料直跌100。因为之前虽然废钢成本比铁水成本高，但是多吃废钢，能够多增加产量，也就是利润多了，现在多出的产量也没有利润，自然没有必要使用价格更高的废钢，废钢的价格自然也就下来了。论后期，成材面有限产、库存的利好，能够稍微回调下，但是成材终端需求未放开，总的还是偏弱。这种情形下，废钢能止跌，到货不多的厂家会稍微回涨下，但是想继续高价，可能性比较小。后期成材对废钢的影响比供需对废钢的影响要更大。

    钢坯: 上周唐山钢坯价格呈大幅下跌的走势，整体成交表现一般，目前唐山及昌黎主流钢厂报3820元/吨，含税出厂。本地唐山钢坯市场直发含税成交一般偏弱，现货市场交投氛围较冷清。上周钢坯价格累降90元，如此大幅度的价格下调，商家操作更显谨慎，且黑色系期螺一周都在低位浮浮沉沉，坯价缺少利好因素的支撑，市场悲观情绪蔓延。消息面：唐山秋冬限产方案已下达，全市秋冬季高炉限产产能为1859.22万吨，占纳入错峰范围高炉产能的31.55%，但目前看来限产力度远不及预期，未能止住钢坯价格的下降趋势。其他地区跟随唐山跌势，具体行情如下：安阳地区价格下调90，贸易商表示市场资源依然以外采为主，但由于目前价格大幅下降，整体成交不佳，本地资源较充足。山东方面，随着钢坯价格不断下调，钢厂接单意愿渐弱，多自用轧制成材，市场资源尚可，整体成交一般。江苏地区钢厂接单意愿依然不强，资源多外采为主，且采购较困难，市场交投氛围较弱，商家多持谨慎观望心态。目前下游轧钢企业多数停产，商家多以出货为主，采购钢坯显吃力，虽然当前钢坯库存数据较低，但苦于终端需求不济，坯价大幅拉涨有阻力，故综合预计本周钢坯价格反弹幅度有限。

    生铁：上周生铁市场稳中调整，涨跌互现，幅度在20-150元。辽宁地区因成品材、钢坯持续走低，钢厂对炼钢铁采购积极性较低，铁厂出货不畅，议价空间增大；铸造铁方面，受环保影响，仅个别铁厂在产，订单较多，报价走高；本溪个别球墨铁厂近日成交良好，负库存较大，现按单排产，且原料价格走高，成本增加，铁厂售价上调。山东部分钢厂限产、检修，在采钢厂稀少，炼钢铁各铁厂出货不一，部分铁厂库存偏大，为促进成交售价走低，目前市场报价混乱，价格在3050-3200。目前受钢市影响，主产地炼钢铁走势趋弱；铸造铁、球墨铁方面，库存不大，加之成本支撑尚可，多维稳观望，预计短期生铁弱稳运行。

    焦炭：上周焦炭继续走高，市场成交向好。月初主流钢企纷纷出台新一轮结算价，其中镔鑫特钢涨100元，准一级到厂2750，二级到厂2700；晋钢涨100元，准一级到厂2300，二级到厂2250；莱钢准一级涨100到厂2945元；文丰二级涨100到厂2550元；南京钢铁准一级上涨50到厂2770元，第三轮涨价各钢厂基本落实，涨幅多在百元左右，虽各地采暖季限产陆续出台，钢厂库存也维持在中高位水平，但厂家拿货积极性仍较高，焦化厂订单较多，多数厂家为负库存，市场资源较为紧张。后期随着各地焦企限产陆续落实，市场供应降进一步紧缺，另外煤价继续走高，焦炭成本尚有支撑，后期焦炭价格将维持稳中偏强运行。

本周预测

    上周（11.05-11.09）国内黑色系两波V型反弹均以收跌而告终，是否预示现货行情寒冬的最终到来？11月份还有没有趋势性行情出现？具体来看：

    进入11月份以来，来自于市场基本面的影响因素并未发生明显转变，除却近期对市场心态影响较大的外围影响因素，主要还是由于市场预期在不知不觉中发生了变化，这包括两大方面，一是对于未来经济的预期在走弱，这是国内外宏观大环境的周期性决定的。二是对于未来行业基本面的预期也在走弱，这主要包括供需行情的变化，对限产趋向宽松，对需求季节性减弱因素的考量等等。
    而期货对这种未来预期更加敏感，也使得期货行情表现为频繁的震荡，即便在巨大期现基差的情况下，也未能走出修复性行情。而现货对于当前基本面的认可度相对强一些，也使得现货市场虽然趋弱，但总体仍表现出较强的抗跌性。
    目前“北材南下”进程开始加快，尤其东北、西北等地降库较快，而目前钢厂利润仍然较大，长材利润少的800元左右，多的仍在1000元以上，产量高居不下，预计今年南下资源相较往年要略多，后期容易出现滞库。进入11月份，主战场转向华东、华南等南方市场，其消化速度对市场行情将起到至关重要的作用。另外，受进博会影响，船运钢材有压港现象，目前总计在21万吨左右，主要为冷热卷，后续情况有待观察。不过目前库降速高于去年同期，虽然螺纹钢厂库存有所回升，但在可控范围。

    另外，国内宏观方面，8日进出口数据出炉。数据显示，10月我国出口钢材550.0万吨，同比增长10.4%；1-10月累计出口钢材5841.3万吨，同比下降9.3%。进口钢材113.8万吨，同比增长19.8%；1-10月我国累计进口钢材1110.3万吨，同比增长1.3%。出口数据明显强于预期。另一重要数据，挖掘机数据表现亮眼。统计数据显示，10月挖掘机销量同比增长44.9%，国内市场销量(统计范畴不含港澳台)13490台，同比涨幅39.6%。出口销量1782台，同比涨幅104.6%。表明基建投资政策效果初显，长期来看，随着国家财政政策的扶持，基建触底回升态势有望延续，对国内钢市来说是利好。
    从市场情绪面来看，目前市场多空纠缠更加激烈，这种博弈状态短期很难了结。因为还没有出现向上或向下突破的变向条件，多空均有势均力敌的理由。一方面，巨大的期现基差，使得期货向下调整始终不能顺畅，向下空间较为有限。另一方面，两库低位以及下游赶工需求的存在，表现尚好的基本面也使得现货价格暂不具备向下的条件。而当前市场缺乏进一步炒作题材以及重大利好的刺激，品种间较大的卷螺差等等，市场向上的动力较为有限，市场整体表现进入胶着期。因此，在没有突破性信息的情况下，单边行情恐怕很难出现，反复震荡仍是大概率。
    期货方面，1901未来将面临移仓换月，目前空头多获利了结，大量减仓移至远期1905合约，布局远仓成为共识。而多头亦比较谨慎，不敢贸然建仓，且多是且战且退，观望，等待时机。但这种局面也不会长期存在。一旦环保限产明显不及预期或高于预期，需求表现与预期出现落差，或者外围消息面影响等等，这种格局势必被打破。
    本周是个关键的节点，一方面上周五(9日)中美第二轮外交安全对话在华盛顿举行，在贸易战大的背景下，双方关系能否有积极的成果。进博会于上周末(10日)结束，上海及周边地区钢厂及终端双向限产后的情况如何？另外，本周三(14日)国内重磅经济数据出炉，是好是坏？周四(15日)正值采暖季限产正式开始执行，能否对市场产生正面影响，涉及到宏观面和产业面等多方面因素，以上几点对市场的影响要特别关注。